Złoto po 3000 USD – inwestycyjna okazja czy pułapka na inwestorów?

Nowe rekordy cenowe i ich przyczyny

Dynamiczne wzrosty cen złota są silnie powiązane z rosnącą globalną niepewnością polityczną i gospodarczą. Najnowszym impulsem wzrostowym były decyzje administracji byłego prezydenta USA Donalda Trumpa, który wprowadził nowe 25-procentowe cła na import samochodów oraz zapowiedział kolejne taryfy wobec Unii Europejskiej i Kanady w sektorach drewna, półprzewodników i leków. Działania te wywołały kolejną falę niepewności na rynkach, skutkując wzmożonym popytem na aktywa uznawane za bezpieczne przystanie, przede wszystkim złoto.

Prognozy dużych instytucji finansowych

W odpowiedzi na bieżącą sytuację rynkową największe instytucje finansowe znacząco zrewidowały swoje prognozy cen złota. Goldman Sachs, przewiduje wzrost ceny złota do poziomu 3300 USD za uncję do końca 2025 roku, uzasadniając to silnym napływem kapitału do funduszy ETF oraz rekordowymi zakupami złota przez banki centralne, szczególnie Chin.

Bank of America również podniósł swoje przewidywania, prognozując średnią cenę złota na poziomie 3063 USD za uncję w 2025 roku, z dalszym wzrostem do 3350 USD w 2026 roku. Według analityków tego banku kluczowe znaczenie mają dalsza dywersyfikacja rezerw banków centralnych, rosnące zainteresowanie inwestorów detalicznych oraz aktywność chińskiego sektora ubezpieczeniowego.

Z kolei Morgan Stanley prezentuje bardziej umiarkowane stanowisko. Analitycy banku ostrzegją, że dalsze wzrosty mogą nie być już tak dynamiczne, jak wcześniej. Bank zauważa spowolnienie popytu konsumenckiego w Chinach i Indiach oraz zmniejszenie liczby długich pozycji inwestorów na rynku kontraktów terminowych. Długoterminowo Morgan Stanley przewiduje stopniowy spadek ceny złota do poziomu około 2150 USD za uncję do 2030 roku.

Kluczowa rola banków centralnych

Zakupy złota przez banki centralne są kluczowym czynnikiem napędzającym obecny rajd cenowy. Średni udział złota w ich rezerwach wynosi obecnie około 11%, znacząco więcej niż 5,5% w 2000 roku. Analitycy Bank of America sugerują, że optymalny udział złota w rezerwach powinien sięgać nawet 30%, co wskazuje na dalszy potencjał wzrostu popytu ze strony tych instytucji. Szczególnie istotnym graczem pozostają Chiny, które prowadzą intensywną akumulację złota, mogąc utrzymać ten trend przez kolejne lata.

Czynniki wspierające dalsze wzrosty cen złota

Wspólnym mianownikiem prognoz jest zgodność co do podstawowych czynników wspierających cenę złota. Po pierwsze, polityka monetarna banków centralnych sprzyja lokowaniu kapitału w złocie – zwłaszcza, że Rezerwa Federalna USA (Fed) sygnalizuje możliwość obniżek stóp procentowych, co tradycyjnie wpływa korzystnie na notowania tego metalu. Drugi kluczowy element to globalna niepewność, w tym nasilające się konflikty handlowe oraz geopolityczne napięcia wywoływane polityką administracji Trumpa.

W ostatnim czasie złoto otrzymało dodatkowe wsparcie w wyniku eskalacji obaw o recesję. Według badań CNBC, aż 60% amerykańskich CFO spodziewa się recesji do końca tego roku, co zdecydowanie wspiera sentyment "risk-off". W obliczu spadku apetytu na ryzykowne aktywa inwestorzy chętniej przenoszą swoje fundusze do bezpiecznych przystani, takich jak złoto.

Podstawowe czynniki wzrostowe dla cen złota pozostają zgodne w prognozach instytucji finansowych. Należą do nich:

• Globalna niepewność polityczna i gospodarcza związana m.in. z wojną handlową i protekcjonizmem USA.
• Możliwość obniżek stóp procentowych przez FED, co tradycyjnie wpływa korzystnie na złoto.
• Wzrost zainteresowania inwestorów detalicznych oraz rekordowe napływy kapitału do funduszy ETF.
• Obawy o recesję, która skłania inwestorów do lokowania kapitału w bezpiecznych aktywach, takich jak złoto.

Analiza techniczna rynku złota

Z technicznego punktu widzenia złoto znajduje się w kluczowym momencie. Ważnym wsparciem jest obecnie poziom około 3028 USD za uncję, który wcześniej stanowił silny opór. Utrzymanie się ceny powyżej tej bariery może doprowadzić do kolejnych prób przebicia rekordowego poziomu 3057 USD z potencjalnym celem w krótkim terminie na poziomie nawet 3200 USD.

Zagrożenia dla rynku złota

Pomimo pozytywnych prognoz, rynek złota stoi przed zagrożeniami, głównie związanymi ze spadkiem popytu konsumenckiego w sektorze jubilerskim, szczególnie w Indiach i Chinach. Ewentualne ustabilizowanie sytuacji politycznej i gospodarczej mogłoby także osłabić zainteresowanie złotem jako aktywem zabezpieczającym.

Obecna sytuacja na rynku złota w 2025 roku jest wyjątkowo dynamiczna i pełna sprzecznych sygnałów. Podczas gdy optymistyczne prognozy Goldman Sachs i Bank of America sugerują
kontynuację wzrostów, bardziej ostrożne stanowisko Morgan Stanley wskazuje na potrzebę uwagi inwestorów na możliwe korekty cenowe. Kluczowe w najbliższych miesiącach będą dalsze działania banków centralnych
oraz rozwój sytuacji gospodarczej i politycznej na świecie, co w dużej mierze zadecyduje o przyszłości rynku złota.

Rynek srebra zyskuje dzięki niepewności gospodarczej i popytowi przemysłowemu

Cena srebra kontynuuje dynamiczne wzrosty, osiągając w ostatnich dniach najwyższe poziomy od października 2024 roku. We wtorek cena kontraktów terminowych na maj wzrosła o 0,775 USD, osiągając poziom 34,22 USD za uncję. Inwestorzy kierują swój kapitał ku metalom szlachetnym, w tym srebru, w obawie przed rosnącym ryzykiem recesji i niepewnością związaną z polityką handlową Stanów Zjednoczonych.

Głównym czynnikiem wpływającym na wzrost cen srebra są najnowsze decyzje administracji byłego prezydenta USA Donalda Trumpa dotyczące wprowadzenia stałych taryf celnych na import samochodów w wysokości 25%.

Równocześnie czynniki techniczne wspierają dalsze wzrosty. Kurs srebra niedawno przebił ważny opór na poziomie 33,45 USD, co otworzyło drogę do kolejnych celów technicznych, takich jak poziomy 34,87 USD i potencjalnie wyżej – aż do 35,80 USD, będącego szczytem z października ubiegłego roku. Wsparcie znajduje się obecnie w przedziale 32,53–33,20 USD, co może ograniczyć ewentualne spadki w krótkim terminie.

Rynek srebra dodatkowo wspiera silny popyt przemysłowy, przede wszystkim ze strony branży fotowoltaicznej i sektora pojazdów elektrycznych. Analitycy zwracają uwagę na utrzymujący się już piąty rok z rzędu globalny deficyt podaży, co dodatkowo podnosi atrakcyjność srebra jako długoterminowej inwestycji. Niektórzy eksperci przewidują nawet możliwość długoterminowego wzrostu cen do poziomów przekraczających 40 USD za uncję, a w przypadku dalszego pogłębiania się deficytu podażowego nawet znacznie wyżej.

W kolejnych dniach uwaga inwestorów skupi się na publikacji kluczowych danych makroekonomicznych z USA, w szczególności wskaźnika inflacji PCE, który może wpłynąć na dalszą wycenę dolara amerykańskiego, a co za tym idzie – cen srebra.

Od początku 2025 roku kurs złota kształtuje się następująco:
Cena złota PLN +9,70% (+1051,33 PLN)​​​​​​​
Cena złota USD  +16,39% (+430,06 USD)